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Esta semana, a Nvidia anunciou que receberá “mais de US€ 500 bilhões em capital de terceiros” de bancos e empresas de investimento. E agora, em uma postagem de blog explicando como a computação de ‘fábrica de IA’ está “se tornando uma classe de ativos investíveis”, a Nvidia respondeu à pergunta: “Isso é financiamento circular?”
A empresa afirma: “Esta iniciativa foi concebida para responder a essa preocupação. Estamos trazendo capital institucional independente e de longo prazo para o mercado de infraestrutura de IA.
“A demanda é real: vem de laboratórios de IA de ponta, startups nativas de IA, empresas, provedores de nuvem e países que criam serviços de IA. Os provedores de capital subscrevem cada projeto de forma independente – incluindo o cliente, a demanda, a utilização, o fluxo de caixa e o valor residual. A NVIDIA fornece a plataforma; os investidores tomam decisões de financiamento independentes.
“Este é o início de um mercado de capitais aberto para infraestrutura de IA.”
O CEO da BlackRock, Larry Fink, teria dito: “Precisamos arrecadar esse dinheiro o mais rápido possível… Isso criará uma enorme quantidade de empregos.”
Deixe-me tirar a positividade do caminho primeiro: Sim, é bom que a Nvidia esteja abordando a preocupação de que o mercado de IA se financie circularmente, fazendo com que empresas de IA financiem outras empresas de IA e vice-versa com o mesmo dinheiro circulando e girando. Tudo bem, essa é a classificação do positivo – passando para o negativo.
Primeiro, é claro que a Nvidia pode dizer isso agora, depois meses de financiamento circular já ocorreram. Agora que está a abrir-se ao financiamento em larga escala, para além da própria indústria da IA, deve ser muito mais fácil falar sobre isso. Mas onde estava esse reconhecimento há seis meses?
Em segundo lugar, no mundo dos grandes investimentos, é difícil distanciar-se totalmente da circularidade. A BlackRock, por exemplo, juntamente com a Microsoft e a Nvidia, já comprou quase 80 instalações de IA num negócio de 40 mil milhões de dólares. Portanto, duvido que os fundos já investidos em IA se recusem a conseguir muito dinheiro para a Nvidia para mais construção de IA, já que parte disso provavelmente retornará em sua direção também.
Terceiro, não é surpreendente que grandes fundos de hedge como a BlackRock queiram manter o hype da IA, dado que a própria economia está agora, sem dúvida, um pouco dependente dela. A maioria das análises económicas parece concordar que a indústria da IA é de facto uma bolha (gigante) e que, quando rebentar, poderá significar más notícias para a economia em geral.
A saber, o colunista financeiro do New York Times Andrew Ross Sorkin diz sobre esta parceria de 500 mil milhões de dólares: “Marque segunda-feira no seu calendário. É uma data que poderemos olhar para trás daqui a alguns anos como o ponto de inflexão no boom da IA - ou o momento em que se alavancou tanto que uma crise começou a formar-se.”
Finalmente, embora possa ser bom que a Nvidia tenha reconhecido preocupações sobre a circularidade financeira da indústria da IA, está longe de ser claro que um investimento de 500 mil milhões de dólares de Wall Street acrescente mais solidez ao mercado. Temos que lembrar que esses investimentos são feitos com a promessa de que a IA realmente retornará o investimento, algo de que vimos poucas evidências até agora.
Aos meus olhos, parece muito com os CEOs de tecnologia cerrando os dentes e cruzando os dedos para que a bolha não estoure antes que a IA faça algum avanço milagroso e superinteligente que garanta um ROI exponencial. E se for esse o caso, este investimento de 500 mil milhões de dólares pode significar mais um “mercado de capitais aberto” para a IA, mas ainda pode ser apenas uma forma de ganhar tempo antes do inevitável *pop*.
